周一(5月20日)亞太時段早盤，紙黃金連續第8個交易日下跌，紙黃金價格觸及逾1個月低點。因有關美聯儲(FED)可能很快暫停其經濟刺激計劃的擔憂損及黃金對沖通脹的魅力，且對沖基金紛紛從黃金期貨市場撤資，令投資者信心受挫。

由于受美國強勁的經濟數據提振，近期股市和美元表現持續出眾，投資者一直在拋售黃金。稍早時候，紙黃金價格觸及日低265元附近，為4月16日所及兩年低位263以來的最低水平。如果周一繼續收低，紙黃金將追平2009年3月以來的最長連跌紀錄。

南非標準銀行(Standard Bank)東京分行經理Yuichi Ikemizu表示，股市和美元走勢十分強勁。投資者將資金由大宗商品轉投股市，這是很自然的現象。

海外媒體根據CFTC數據計算，截至5月14日當周，包括對沖基金在內的資產管理機構紛紛削減黃金凈多頭倉位，從美國黃金期貨市場撤出14億美元資金。而一個月前的數據則顯示，對沖基金增加黃金期貨凈多頭部位，盡管當時全球經濟疑慮導致大宗商品價格全線下跌，黃金價格亦創下紀錄跌幅。

紐約一家投資顧問公司Sarhan Capital執行長官Adam Sarhan表示，我認為對沖基金已經開始接受這一事實，即目前通縮對美國經濟的威脅比通脹要大。因此，持有黃金以對抗通脹的想法不再站得住腳。

CFTC數據顯示，資產管理機構在美國商品期貨交易所(COMEX)的黃金未平倉合約在5月14日當周下降逾3%。一些交易員預計，黃金價格當前跌勢要等到跌幅達到100元才會罷手。這意味著金價將跌2010年一季度時的低點。

與此同時，ETF市場資金流出局面仍在繼續。全球最大的黃金ETF-SPDR Gold Trust上周五的黃金持倉量減少3.01噸，至1,038.41噸。全球最大的白銀ETF-iShares Silver Trust持倉量下降幅度更大，從10,321.77噸降至10,252.69噸，降幅達69.08噸。

盡管受印度央行(RBI)限制寄售形式的黃金進口影響，印度的黃金交易商和珠寶商正在就供應展開一場激烈爭奪，但Integrated Brokerage Services貴金屬交易部主管Frank McGhee表示，幾天重挫就會使金價跌至200元。

從技術上看，今日黃金價格雖然走勢疲軟，技術圖形上也雙雙呈現出圓弧頂的形態，但對此分析師以為技術性誘空的可能性更大，更多的偏向于此前大C浪完結測試中長期底部的觀點。而對于目前的位置，已然不宜過度看空殺跌，盲目殺跌的風險遠大于抄底的風險，對此分析師建議投資者前期空單獲利了結為上，中長線投資者可在264一線適當布局多單。