周四(5月9日)亞太時段午盤，紙黃金圍繞291附近窄幅整理，目前紙黃金價格承壓在309.8附近交投。盡管此前美元走疲支撐黃金價格上揚，但股市分流金市資金的風險仍在，且黃金ETF持倉下降的警鐘不時敲響，令迷失方向的金市投資者變得更加緊張。

得益于對歐元區的出口增長，德國3月工業生產月率意外上升1.2%，表明德國制造業正在回暖。在2012年德國經濟以失望收場之后，這一數據刺激了有關德國經濟增長動力逐步增強的市場期望，同時令歐元區短期內的降息預期降溫。

荷蘭國際集團(ING)資深分析師CarstenBrzeski表示，“看來德國工業前景正在緩慢但確定地趨于明朗。雖然有大量相互矛盾的跡象，但工業生產情況似乎不錯，經濟將告別去年四季度的萎縮。盡管不會像2010年那樣加速成長，但也不用擔心經濟衰退。”

歐洲接連傳出積極數據，刺激歐元上漲并打壓美元，從而支持隔夜紙黃金價格強勢拉升1.5%。同時，仍在發力的亞洲實物需求幫助抵消了黃金ETF持倉持續下降的部分消極影響。

除備受矚目的亞洲買盤之外，美國實物需求同樣值得一提。美國鑄幣局將限制下周即將開賣的“美哉，美利堅”(AmericatheBeautiful)5盎司金銀幣的交易員購買量，反映了貴金屬價格暴跌之后該國金銀實物需求的飆升。

不過，與現貨市場的熱烈局面相比，機構投資者普遍不看好的態度仍是黃金的一大隱憂。全球最大的黃金上市交易基金(ETF)-SPDRGoldTrust的黃金持倉量繼續下滑，周三持倉量減少6.32噸，至1051.47噸。

技術方面，紙黃金價格當前信號十分復雜，因金價在285-294區間受限。這一區間由5月1日低點和4月26日高點形成，可能是紙黃金價格走高之前的一個調整形態或頂部形態，要么是雙頂，要么是三頂。

該分析師稱，紙黃金價格未來走勢的關鍵將是上破294或下破285。波形圖暗示黃金趨勢偏向下行。此前黃金價格反彈由a、b、c這3浪所驅動。c浪可能進一步分解為5個更小的浪，這一5浪結構表明今日金價反彈之勢結束。