“金價在二季度將很大概念有一波向上的行情！”天津利安達常務副總陳曉春在財苑與網友們交流時發表上述觀點。國際金價和銀價近期調整，高盛、美林等紛紛下調金價預期，甚至認為黃金12年牛市已經終結。金條投資卻迎來一波熱銷高潮，國內黃金ETF推出也箭在弦上。2013年，宏觀經濟形勢不明朗，通貨膨脹或卷土重來，而股市能否走出低谷有待觀察，樓市也頻遭到打壓。普通投資者該怎么理財才能戰勝通脹？恐慌情緒下，以金、銀、鉑、鈀為首的貴金屬能否出現結構性機會。天津利安達常務副總陳曉春做客財苑社區為大家解析了貴金屬的投資機會。

巴菲特認為黃金毫無投資價值，放到一個歷史的長周期來看，黃金似乎確實不能抗通脹（近十多年的黃金牛市是一個特例）。上世紀80年代黃金曾到過800美元，后來又大幅回落，投資黃金等貴金屬如何“擇時”？對此，陳曉春指出，巴菲特認為黃金無投資價值主要是因為黃金的收益率為零，巴菲特崇尚價值投資理論，上市公司能否給于一個長期穩定的股息回報對他來說非常重要。所以這就不難理解巴菲特認為黃金毫無投資價值。而全球貨幣掀起一輪寬松潮的背景下，國際金價走勢如此低迷，也讓不少投資質疑后期能否走出一波行情。由于全球貨幣寬松的邊際遞減效應，對金價的向上推動力也在隨之減退。同時最關鍵的是市場對美聯儲今年退出寬松政策的預期仍然揮之不去。金價走勢低迷也就不難理解了。但陳曉春個人認為二季度，出現一波向上行情的概率將較大。

在交流過程中，也有不少投資者咨詢了關于黃金等貴金屬投資的基本問題。比如有人問到鉑金和鈀金這兩種產品該如何投資。對此，陳曉春回復，鉑金和鈀金和其它大宗商品一樣，國際上以美元計價，美元的因素對走勢的影響比較大。如果從自身屬性來講，鉑金和鈀金相比黃金工業屬性更強，現在霧霾天氣討論很熱，政府將大力提升尾氣排放標準，鉑金和鈀金都是典型的PM2.5受益者，鈀金的工業屬性是最強的，其工業需求占總需求的90%以上。在投資機會方面，鉑金，鈀金相對于黃金及白銀而言，機會會更多一些。主要是由于產能與工業需求之間的缺口不斷擴大而造成的。

今年以來，白銀ETF在不斷加倉，而黃金ETF在不斷減倉。同為貴金屬，市場為之所以會這樣區別對待，陳曉春指出，這是因為主要是白銀的工業屬性決定的。白銀具有很好的導電性，在電子工業 上面有很廣的應用。最近幾年，白銀需求的爆發主要體現在兩個方面，一個是 投資需求，就是ishare白銀信托的投資，這個基金最近一直在逆市加倉；另一 方面就是新興產業的需求，最主要的就是太陽能，70%的太陽能面板使用含銀的 光伏電池，有估算稱，光伏行業的應用已占到總體需求的15%左右。如果未來光 伏行業能夠良性發展，對白銀應該會提供一定支撐。

對于2013年貴金屬方面的投資觀點，陳曉春從以下兩個方面進行總結:：1、通脹卷土重來是大概率的事情，但是否會發生在2013年還需要繼續觀察，下半年是一個重要的觀察窗口。通脹走高對貴金屬而言當然是個利多因素；2、美聯儲資產負債表規模擴大至3.11 萬億美元，研究表明，兩者之間有很強的正相關，相關系數高達0.93%。美聯儲資產 負債表每擴大3000億美元，黃金價格就上漲100美元/盎司。不過兩者并不存在 嚴格的線性相關關系，每輪QE出來，黃金的上漲幅度都明顯減少，在目前來看 ，美聯儲QE逐步退出已成趨勢，應該會對金價構成一定壓力。