周二國際現貨黃金以1618.8美元開盤，最高上試1623.5美元，最低下探1612.1美元，報收1616.7美元，相較于前日下跌1.8美元，跌幅0.11％，日K線呈現一根強勢窄幅整理的小陰線。

上周五，金價一根近月罕見的長陽一掃階段性頹勢，甚至強勁的漲勢明顯超過銀價，使得金價離開階段性低點近百美元。再觀周五其它市場表現，歐美股市大幅下跌，原油與商品金屬全線大幅下跌，唯黃金、白銀、美元上漲。且從市場運行力度來看，金價漲勢強于銀價，主要源于白銀金融屬性弱于黃金，而商品屬性強于黃金。其它完全僅有商品屬性的基本金屬、原油則大幅下跌。可見，市場運行的機理受對經濟景氣度預期影響。而當晚美國公布的糟糕非農就業數據是市場出現上述運行特征的誘因。

數據顯示，美國5月季調后非農就業人口增加6.9萬人，預期增加15.0萬。美國5月失業率為8.2%，預期為8.1%。美國4月季調后非農就業人口修正后增長7.7萬人，初值增長11.5萬。美國3月季調后非農就業人口修正后增長14.3萬人，初值增長15.4萬。美國勞動力市場復蘇乏力為該國經濟蒙上陰影，且進一步證明前幾月相對良好的就業數據實際并不如起初公布般良好。再鑒于歐洲區經濟數據也越來越糟糕，與經濟景氣度緊密關聯的商品金屬、原油、資本市場受到強烈沖擊就不難理解。

美國糟糕的就業數據強化了市場關于美聯儲QE3的預期，甚至摩根士丹利經濟學家稱，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)6月19-20日會議推出新的刺激計劃的概率為80%，此前該行預期為50%。

一直關注筆者分析的投資者應該明白，筆者近期不斷強調，金價中長期走勢與經濟景氣度并未明顯關系，這是明顯區別于商品市場的地方，金價中長期運行前景只與全球貨幣政策走向相對于經濟是否進一步放寬有關。美國糟糕的非農就業強化了市場對美聯儲提前進一步放寬貨幣政策的預期，這對黃金、白銀皆構成利好。

在5月26日內部報告中，筆者幾乎以對金市底部判斷發誓的口吻求尚未買黃金的客戶買黃金，筆者記得這種口吻是筆者數年來的第二次，前次應該是10年7月金價下探1157美元附近時，近期很多新客戶如愿在1529美元重倉介入。對于礦山、首飾等產金用金商客戶而言，筆者的建議是果斷囤積黃金。對不涉及保證金交易的投資客戶，筆者果斷建議他們可以滿倉操作，足見筆者對階段性金市處于中期底部區域的肯定。我想一般投資者即便從我們近期周五開放式的周評中，也能體會出我們論據與論證充分的觀點。

那么周五金價的強勁回升乃曇花一現還是階段性趨勢反轉呢？從市場運行表象來看，前期基本金屬、資本市場、原油等與金價的運行呈現正向關系，如果風險市場的頹勢依舊，那么上周金價的強勢會否乃曇花一現呢？特別還有可能伴隨歐債危機背景下的美元強勢延續。我想這是很多此前趨空投資者的“希望”。但筆者略傾向為階段性趨勢的反轉，盡管同時筆者判斷階段性美元還存在強勢進一步反復的可能，故即便金市產生反轉，那也很可能上行顯得震蕩。筆者前兩周在內部報告中關于金價與美元可能迎來同向上漲的判斷越來越趨于正確。

關于后市，如果市場單純憂慮的重點是全球經濟復蘇前景蒙陰，那么筆者可以更加肯定地判斷，黃金與商品市場、資本市場的走勢將出現分化，黃金將體現出很好的風險防御，黃金股票的表現也將相對于其他股票體現出較好的風險防御。但如果市場憂慮的重點是歐債危機，且希臘違約與退出歐元區正成為現實，那么黃金將與風險市場一樣，還可能受到金融機構回收流動性拋售的抑制，同時筆者也肯定地告訴你，這是對黃金的又一個錯殺過程。

其實在近期金價擊穿1570美元后的內部報告中，我們就不斷在強調，很多對沖基金已開始集中犯錯了，這意味著當前就是階段性極佳機會。不少對沖基金在金價形成破位表象后，不斷出現多頭止損，甚至反手集中大肆追加空頭，這與一般認識不足的散戶表現差不多。而我們持續跟蹤的那部分主力對沖基金多頭已處于鎖定狀態，沒有絲毫止損跡象。

與此同時，我們發現主力基金的場外隱形買盤逐漸加強，并在5月25日當周出現場外隱形買盤大于場內顯性拋壓的情況，我們在內部報告中近乎發誓地給出了階段性金價見底的判斷，并認為稍早1529美元的重倉做多操作是極佳操作。既然上周五主力已有收網之意，即便希臘問題還有反復，主力也未必讓入網的魚輕易溜掉。除非先有一波漲勢的延續讓這些尚有活力的魚徹底變成盤中餐，故無論希臘問題是否進一步惡化，即便就市場主力的運作技術手法來看，金價繼續回升的過程也將在一定時間一定幅度內延續。我們也堅信好的局勢會進一步延續。