一、上周要點回顧

上周滬金TD開盤328.99元/克，最低328.95元/克，最高338.95元/克，收盤336元/克漲幅1.28%。白銀TD上周沖高回落自開盤6087最低6060最高6400收盤6285元克，漲1.95%。倫敦金(美元/盎司)開盤1615最低1604最高1661收盤1638漲幅1.35%.倫敦銀(美元/盎司)開盤28.8最低28.58最高30.66收盤29.73漲幅3.48%。作為2012年開年后的第二周，貴金屬價格持續上揚。

基本面方面，上周公布的經濟數據偏于樂觀，盡管歐洲地區形勢依舊疲弱，略有反彈，但美國經濟形勢持續回暖。

歐洲方面，周四公布歐元區三季度GDP顯示增長1.3%低于前值1.4%。周五歐元區11月未季調貿易帳增加69億歐元好于前值。周末標普下調歐元區9個國家的主權信貸評級，展望至負面。其12月曾將歐元區所有國家置入負面觀察名單。但惠譽則于11日維持法國評級。

美國方面，上周五美國11月進口2255.9億美元高于前值2226.4億美元。密歇根消費者信心指數68.4高于前值63.6.11月出口1778.4億美元低于前值1791.7。

中東方面，伊朗的緊張局勢相對有所緩解但仍存不確定性，并與西方國家進入口水戰階段。歐洲國家對伊朗的制裁議案將于1月23日開始，可能會正式進入實施階段。日本，韓國都加入了制裁的行列，承諾對伊朗的進口做了削減。但印度表示不會停止從伊朗進口原油，可能不會尋求美國豁免，因為印度政府似乎認為120天的豁免期不是長久之計。而土耳其則表示與伊朗繼續維持友好合作關系，不加入西方國家制裁行列。15日伊朗警告波斯灣國家勿向西方補償石油缺口,前期沙特曾表示，已做好準備填補因伊朗遭制裁而產生的石油供給缺口。

二、分析及操作建議

對于標普下調歐洲評級的影響，商品市場反應并不是太強烈，有利空出盡成利好的嫌疑。而12月由于評級機構持續向歐元區施壓，一度造成商品股市持續下行，黃金亦遭拋售?；仡?011年8月份標普下調美國評級，避險需求將金價自1600$推升至1800$.本周之后國內將迎來春節假日，同時也迎來歐盟對伊朗的制裁議案決議、美聯儲的議息，國內市場再度缺席好戲時間。

這使我們必須把握長線的投資方向，一是堅持原定的投資計劃，二是對頭寸做調整控制風險。對于本次歐洲債務問題導致的金融危機，與2008年次貸危機引發的金融風暴相比，金價的回落均跌穿了10月均線，但在2008年末奧巴馬政府上臺之后，政府債臺高筑，四年后的金價翻了2.4倍(1650/671)，而小布什政府執政8年金價自250$升至874$漲了3.5倍；

技術上，周線圖指標處于地位回升，有轉強跡象，周區間為1618$~1650$，而月線則顯示kdj進入超賣區，回升可能較大,阻力1663$。日線顯示短期kdj超買回落，目前處于5日均線~10日均線之間(1625~1642$),節前或有調整。整體上中期偏多，短期偏調整。鑒于伊朗局勢存在變數，可利用調整做低吸買入持多過節；

滬金TD本周區間331~339，今日區間332~335.短期可觀望，節前關注低點買入。

倫敦白銀本周區間為29~30$，今日區間29.5~30，評級消息對商品應構成壓力，短期多頭可暫觀望，回落再擇機入市；滬銀TD仍處于6100~6400的區間，沖高可暫出局觀望。但短期的調整不改中長期持多的策略。